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华鑫证券有限责任公司孙山山近期对今世缘进行研究并发布了研究报告《公司事件点评报告：国缘六开上市，开启新征程》，本报告对今世缘给出买入评级，当前股价为60.41元。

今世缘(603369)
事件
2023年04月10日，今世缘在成都召开国缘柔雅兼香发布会。
投资要点
省内势能不减，省外聚焦突破
当前省内市场稳健增长，主要系：1）坚定高端占位引领，注重区域精耕细作，当前国缘开系仍处普遍上升阶段，有望引领省内持续升级；2）品类持续创新，开创中度高端白酒消费新潮流；3）厂商一体协同发展，持续推进育商、扶商、富商，打造共生、共创、共享、共荣的厂商命运共同体。省外市场将聚焦资源突破，破局关键在于：1）精准聚焦:统筹资源，聚焦团购渠道、聚焦主推单品、聚焦原点人群、聚焦核心终端；2）加强团队建设，增加省内业务骨干到省外调动力度，未来三年省外市场团队数量有望翻一番；3）加强厂商合作，厂商模式将从协销转变为共同战斗，有望增加厂家费用直投比例。
战略新品上市，奋进百亿目标
公司推出柔雅兼香战略新品，抢占新次高端黄金赛道，渠道管理坚持长期价值主义：1）提高择商门槛，特约经销商实施半年试销评估期；2）量价实行弹性均衡管控，确保市场价格体系刚性统一，对经销商实行弹性供给，保障市场量价平衡。2023年公司冲刺百亿目标，并积极谋划后百亿全国化战略规划。全国化战略将以大单品打造为核心，定位国缘为全国化第一品牌，开系为全国化主干品系。产品上，将持续战略培育国缘V9，全面推广柔雅兼香，联动提升国缘四开。
盈利预测
预计2022-2024年EPS为1.98/2.49/3.08元，当前股价对应PE分别为32/25/21倍，维持“买入”投资评级。
风险提示
宏观经济下行风险、四开增长不及预期、V系列增长不及预期、省外扩张不及预期等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，浙商证券张潇倩研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达97.38%，其预测2022年度归属净利润为盈利24.8亿，根据现价换算的预测PE为31.89。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有29家机构给出评级，买入评级27家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为72.64。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，今世缘（603369）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性一般。财务健康。该股好公司指标4星，好价格指标3星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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